棉价仍有高位运行基础 豆粕短期或震荡偏弱

研报正文

棉花：

美联储加快紧缩进程以及美欧经济数据差于预期等因素在刺激美元指数走强的同时，也令大宗商品普遍承压回落。

美棉连续两天大幅调整后价格略有企稳，郑棉也有望在高位展开震荡。

国内纺织市场消费仍然低迷，出口订单仍然偏弱，市场割裂导致大量棉花留存在上游企业，5月轧花厂临近新的还贷事件窗口，挺价惜售面临考验。

慑于套保盘压力而止步于22000整数位的郑棉也跟随外棉大幅杀跌，主力合约单日流出40亿元资金。

ICE期棉基本面依旧较好，oncall依旧处于高位水平，且美国西部及西南地区重大旱情依旧未见好转，内外棉现货价差已超6000元/吨。

市场恐高心理释放后，棉价仍有高位运行基础。

豆粕：

美豆出口和国内压榨继续受益于南美减产和出口受限，存在继续向好的预期，不过中国对远期船货采购节奏放缓。

美国大豆春播天气备受关注，本周开始美国天气将开始看起来更有利于播种步伐的加快，美豆回调。

国内进口大豆到港量回升及国储备进口大豆的拍卖，大豆供应充足，油厂开工率回升，豆粕供应增加。

水产养殖企业备货需求逐渐启动，疫情形势改善，物流打通，关注市场提货节奏，一旦提货节奏放缓，油厂豆粕库存将进入累库阶段，豆粕短期或震荡偏弱，关注大豆到港进度及北美大豆产区天气影响。