大豆美豆期末库存存下调空间 双粕维持高位振荡走势

研报正文

【品种观点】

美豆出口符合预期、美农5月供需报告即将出炉、分析师预期全球大豆期末库存和美豆期末库存存在下调空间、美豆期价反弹、国内豆粕现货价格继续小幅下跌、双粕维持高位振荡走势。

【现货情况】

截止5月10日，美湾6月盘面榨利-432元/吨，7月榨利-419元/吨，8月榨利-287元/吨，10月榨利-400元/吨，巴西6月盘面榨利-282元/吨。7月榨利-340元/吨。8月榨利-379元/吨。

截止5月10日，豆粕现货均价4132元/吨，跌26元/吨，成交11.94万吨。

基差均价4120元/吨，环比上涨32元/吨，成交2.2万吨。豆粕主力合约基差173元/吨，环比减少47元/吨。

【利多因素】

出口检验报告显示，截至2022年5月5日当周，美国大豆出口检验量为503,414吨，此前市场预估为40-88.5万吨，前一周修正为604,711吨，初值为601,282吨。

截止到5月8日，美豆种植率为12%，分析师预估为16%，上周8%，去年同期39%，五年均值24%。

截止到5月2日，豆粕库存56.3万吨，上周42.7万吨，增加13.6万吨。菜粕4.5万吨，上周5.0万吨，减少0.5万吨。

大豆库存468.6万吨，上周425.4万吨，增加47.4万吨。油菜籽12.1万吨，与上周持平。

【利空因素】

海关总署数据显示，中国4月进口大豆808万吨，环比增加27%。

根据CFTC非商业持仓数据显示，5月供需报告出台前，市场减少仓位。

截止5月3日，大豆非商业净多持仓190402张，较上减少13404张。

豆粕非商业净多持仓99561张，较上周减少16734张。

【操作建议】

双粕振荡走势为主，豆粕2209合约支撑位3800，压力位4150。

菜粕2209合约支撑位3400，压力位3870。

【风险因素】

俄乌局势、国际原油期价、政府指导。