美联储加速收紧货币政策 贵金属承压

研报正文

【行情复盘】

美联储官员继续集体强调加速加息的必要性，美联储加速收紧货币政策背景下，美元指数持续走强，对贵金属形成压力。

而美联储货币政策收紧调整的落地、地缘政治和通胀等因素为贵金属提供支撑，白银因为经济下行预期表现更弱。

周二现货黄金先涨后跌，美盘回吐日内所有涨幅，跌破1840美元/盎司，为2月11日以来首次，最终收跌0.8%至1839.94美元/盎司。

现货白银表现弱于黄金，最终收跌2.16%至21.35美元/盎司。

沪金沪银方面，沪金沪金维持弱势，沪金跌0.74%至400.6元/克，沪银跌1.13%至4738元/千克。

【重要资讯】

美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期，联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

密切关注5月11日20:30公布的美国4月CPI消费者物价通胀数据，市场普遍预计4月美国未季调CPI将同比大增8.1%，表现弱于8.5%的前值，美国4月季调后CPI月率料录得0.2%，表现弱于1.2%的前值。

截至4月27日至5月3日当周，黄金投机性净多头减少18856手至199168手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温。

投机者持有的白银投机性净减少7338手至28068手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】

地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。

超鹰派转向和局势向好均利空贵金属，反之则形成利多影响。

政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响，但是地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，当前依然不建议趋势做空贵金属，仍等待行情企稳，逢低做多为操作核心，黄金白银走势分化，分化趋势短期将会持续。

美联储加速收紧货币政策预期（美元指数和美债收益率走强）使得贵金属继续承压，黄金跌至1850美元/盎司关口，若1830-1835美元/盎司跌破，下方支撑位调整为1800美元/盎司整数关口。

若联储政策收紧影响被市场计价，地缘局势和通胀无实质性向好，黄金将会再度回归上涨行情，上方继续关注2000美元/盎司关口。

沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。

白银因为经济弱势而破位下跌，表现弱于黄金，伦敦银现若有效跌破21.4美元/盎司（4650元/千克）的前低位置，不排除进一步走弱可能，牛熊转化区，若跌破则会进入白银熊市，不排除跌至20美元/盎司（4600元/千克）可能。

上方继续关注26美元/盎司位置（5300元/千克）。

美联储再度释放更加鹰派信号，黄金仍有再度走弱的短期可能。

然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，继续建议等待企稳，然后逢低做多。

对于白银，暂时持观望建议，待其企稳。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P392合约。