全球总库存处于低位 支撑锡期货价格

研报正文

【行情复盘】

隔夜锡价继续下跌，沪锡2206合约收于290030元/吨，下跌4.4%。

上海1#锡主流成交于31.6万-32.2万元/吨，均价31.9万元/吨，较前一交易日下跌12250元/吨。

【重要资讯】

据SMM调研，4月国内精炼锡产量为15103吨，较3月份环比变动-0.61%，同比变动-2.59%，1~4月累计产量同比变动-2.75%。

预计5月国内精炼锡产量在15825吨。

据调研，江西和丰环保科技公司正在开展多金属回收项目，将会使用回收锡生产精炼锡，并计划在6月份产出精炼锡，届时其精炼锡生产产能约为1万吨/年。

据SMM调研，5月6日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为62.94%，前值为62.62%。

据SMM数据，截止5月6日，国内上海、广东两地锡锭社会库存合计2775吨，较前一周增长429吨。

【交易策略】

近日有色整体疲弱，锡价更甚，相继跌破多个支撑位，逼近29万。

一方面，美债收益率与美元指数维持高位，国内延续严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑，悲观情绪笼罩下有色集体走低。

另一方面锡期货交易规模相对小，波动大，且过去两年涨幅可观，存在回调需求。锡自身供需情况变化不大，目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。

锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，后续需求边际改善但仍然偏弱。

库存方面，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。

目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。

技术上，沪锡2206相继跌破32万和30万支撑，有进一步下行可能，看向27.5万。