国际宏观氛围偏空 铝期货价格承压

研报正文

现货资讯

5月11日SMMA00电解铝现货均价19640元/吨，跌140。贴水30。

午前沪铝成功站上20000元/吨关口，成交重心抬升后，现货市场反馈更快，本着买涨不买跌的心态，下游采购活跃度提升，现货贴水实际收窄至贴水30-10元/吨。

中原（巩义）地区现货成交受高库存制约，且绝对价格走高后持货商调低升水，实际成交开始转向当月贴水10元/吨附近，下游部分补货需求回暖。

华南现货市场在第一交易时段买兴向好，加之大户长单收货，现货升水坚挺，现货均价录得20240元/吨，较前一日大涨510元/吨，第二交易时段，盘面持续拉涨，部分贸易商出货积极性下降升水调高出货，下游观望接货，绝对成交价格集中在20250-20350元/吨，粤沪价差扩大至120元/吨。

市场分析

成本支撑显现，铝价止跌反弹5月11日铝价强势上行，沪铝主力06合约日盘收涨2.12%，夜盘收涨0.52%。伦铝收涨0.42%。

5月11日LME铝库存减少6350至553925吨，仍处于2005年11月以来新低。5月9日国内电解铝社会库存103万吨，较上周四去库0.3万吨，出库幅度减弱。

目前国内电解铝产能持续回升，SMM测算四月份国内电解铝产量或同比增长1.8%。

上海疫情防控取得进一步成效，华南现货市场成交较好，近两日铝价成本支撑显现，止跌反弹，但近期铝价短期内利空因素集中，国际宏观氛围偏空，有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但中国多地发布楼市调控政策，全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。

继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。

继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。