产销数据中性偏好 白糖价格易涨难跌

研报正文

基本面分析：

上一日，国外ICE原糖主力合约探底回升，因巴西产量不及市场的预期。

巴西甘蔗行业协会（Unica）周二发布报告显示，4月下半月，巴西中南部地区的糖产量为93.40万吨，同比减少38.7%，但高于市场预估。

2021/22榨季截至4月30日，印度累计产糖3423.7万吨，同比多420万吨，预计本榨季出口总量将超900万吨。

从国内来看，2021/22年制糖期全国制糖生产已进入尾声，截至4月底，2021/22年制糖期全国已累计产糖935万吨，累计销售食糖444万吨，累计销糖率47%。

本榨季广西产混合糖612万吨，同比减少17万吨。

截至4月底，全区累计销糖274万吨，同比增加0.38万吨。产销率44.77%。

工业库存338万吨，同比减少17万吨。从产销数据来看，表现中性偏好。

总体看，从国内成本和内外价差来看，目前国内估值中性偏低。

驱动中期向上，价格易涨难跌。

策略方面：

建议区间下沿做多。