俄乌冲突致油价波动 甲醇价格延续上涨

研报正文

基本面分析

昨日甲醇主力合约延续上涨，收于2728元/吨，涨幅0.96%。

基差收于-8点，期现货接近平水。现阶段甲醇基本面偏空，但宏观层面俄乌冲突造成油价的波动会对甲醇价格形成反复扰动，昨日美原油收复105美元关口，对甲醇形成较强拉动。

现货市场，昨日华南地区价格重心上移，西北地区成交价有所下调，短期内疫情导致消费低迷的问题未出现明显改善，仍需等待下游需求复苏的到来。

基本面来看，两方面因素造成甲醇短期内偏空，首先，成本端煤炭支撑作用不足，近期动力煤长协价的落地、进口煤炭零关税以及发改委频繁约谈煤炭企业等事件均在引导煤炭价格降至合理区间，甲醇成本端存在崩塌风险。

其次，甲醇短期内供需仍保持宽松状态，根据隆众数据预计下周甲醇装置恢复产能远大于检修。

后期需关注原油价格变动及国内疫情结束时点，国内疫情好转带来消费复苏或在中期对甲醇下游需求形成刺激，甲醇将走出一波V型行情。

观点

综合而言，目前甲醇估值偏高，成本端预期偏弱，且短期内供给增幅预计大于需求，在国际油价保持稳定的前提下，甲醇基本面看空为主，但需警惕俄乌冲突加剧的风险。