钢厂利润收缩 铁矿石价格短期延续震荡运行

研报正文

基本面分析

市场情绪再度切换，黑色金属集体走弱。

但矿市基本面相对良好，终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续回升，双双刷新年内新高，良好需求继续给予矿价支撑。

但需注意得是钢材利润持续收缩，亏损钢厂在增加，叠加成材厂库重回高位，后续或将倒逼钢厂主动停产检修，届时需求或将再度转弱。

同时压减政策抑制下矿石需求回升也受限，因而矿石需求端利好效应难持续。

与此同时，港口到货和矿商发运环比下降，矿石供应近期回升受限，后续仍将季节性回升，同时国内矿山也在恢复，未来矿石供应会增加。

观点策略

总之，矿市基本面相对良好，贴水矿价下行存阻力，但钢厂利润在收缩，加之压减政策抑制需求，上行驱动也受限，多空因素交织矿价短期延续震荡运行。