美豆库存超预期下调 双粕价格振荡偏强

研报正文

【品种观点】

美农5月供需报告利多美豆期价、全球大豆库存和美豆库存超预期下调、美豆期价继续回升、昨日国内远期豆粕基差放量成交、双粕维持高位振荡偏强走势。

【操作建议】

双粕振荡走势偏强为主，豆粕2209合约支撑位3800，压力位4150。菜粕2209合约支撑位3400，压力位3870。

【现货情况】

截止5月12日，美湾6月盘面榨利-523元/吨，7月榨利-514元/吨，8月榨利-391元/吨，10月榨利-535元/吨，巴西6月盘面榨利-410元/吨。7月榨利-454元/吨。

8月榨利-511元/吨。截止5月12日，豆粕现货均价4151元/吨，涨3元/吨，成交9.01万吨。基差均价4089元/吨，环比跌5元/吨，成交15.3万吨。

豆粕主力合约基差147元/吨，环比减少22元/吨。

【利多因素】

美国农业部5月供需报告偏多，2021/22作季全球大豆期末8524万吨，分析师预期8898万吨。

2021/22作季美豆年末库存2.35亿蒲式耳，分析师预估是2.25亿蒲式耳。2022/23作季美豆播种面积9100万英亩。

截止到5月2日，豆粕库存56.3万吨，上周42.7万吨，增加13.6万吨。

菜粕4.5万吨，上周5.0万吨，减少0.5万吨。

大豆库存468.6万吨，上周425.4万吨，增加47.4万吨。

油菜籽12.1万吨，与上周持平。

【利空因素】

海关总署数据显示，中国4月进口大豆808万吨，环比增加27%。

根据CFTC非商业持仓数据显示，5月供需报告出台前，市场减少仓位。

截止5月3日，大豆非商业净多持仓190402张，较上减少13404张。

豆粕非商业净多持仓99561张，较上周减少16734张。

【风险因素】

俄乌局势、国际原油期价、政府指导。