夏季旺季临近 原油价格或高位震荡

研报正文

基本面分析

上周国际油价先抑后扬。

IEA下调22全球原油需求增速预期，欧盟对俄原油制裁禁令的推延加大了供给前景的不确定性，供需权衡下国际油价剧烈震荡。

【原油现货价格】

一方面，美国4月CPI指数虽然环比略有回落，但依然维持较高水平，引发美国政府和美联储干预通胀的决定进一步增强，同时也提高的6月加息幅度至75个基点的概率。

在利空因素压制下，国内外原油期货价格一度回落。

不过在原油库存下降以及OPEC产油国实际增产力度不及市场预期的利多支撑下，油价在后半周重新走强，整体上下空间均较为有限。

另一方面，OPEC减产协议执行率从3月份的151%上升至164%，4月份OPEC原油日产量为2858万桶，仅比3月日均增加4万桶，远低于产量协议要求，这也加剧了投资者对供应增长不足的忧虑情绪。

并且欧盟内部对俄罗斯的制裁因为匈牙利等国而未能统一，因此搁置了更严厉的禁运计划。但是这层供应减少的不确定性依然存在，将会加剧油价后续暴涨暴跌的可能性。

【美国原油库存】

观点

总体来看，供应端增长不及预期，夏季旺季临近以及中国疫情拐点可能增加需求，原油价格或高位震荡，还需要关注供应变化和情绪转向的风险。