供应整体稳定 焦煤价格企稳运行

研报正文

基本面分析

焦煤期货2209合约夜盘企稳震荡，收涨3..62%报2722。

国内煤矿产量接近天花板，供应整体稳定，价格回调对新单的刺激不足，部分煤种仍有抛压，但随着中间环节隐形库存释放，现货调降或逐步进入尾声。

蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车回升至350车水平，市场成交平淡，原煤报价持续下修。

需求方面，焦炭预期第三轮提降，焦企利润收缩预期强化对原料的恐高情绪，谨慎补库的操作下独立焦企出现主动降库。

不过目前已开始出现下游库存低位着手补库的情况，预计随着焦炭价格企稳需求将陆续回归。

观点策略

综合来看，现货的价格负反馈或接近尾声，供应增长接近瓶颈而需求仍在高位，不稳定市场环境下中下游低库存状态难长期持续。

随着价格调整到位需求将逐步回归使得现货企稳，盘面此前超前兑现悲观预期短期做出预期修复，目前看一轮超跌反弹后是否回归上行趋势还需等待终端需求预期指引，激进投资者可轻仓多配焦煤。