需求弱势下市场信心仍不足 螺纹钢难有较大反弹

研报正文

【基本面】

上周螺纹产量略有回升，总体供应水平继续低于同期，部分地区疫情封控影响加上电炉亏损，预计本周钢厂难有增量。

需求方面表观消费小幅回升，疫情持续超预期影响之下，4月宏观数据走弱，政策释放利好下游地产基建等行业，但短期钢材弱势延续。

【基差、库存】

基差：螺纹现货折算价4890，基差240，现货升水期货。

库存：全国35个主要城市库存861.17万吨，环比减少4.2%，同比增加1.72%。

【多空分析】

利多：保增长大背景下,政策面对地产、基建释放更积极信号购房贷款利率降低，各地楼市逐渐迎来政策解绑。

利空：钢厂复产预期下，供应压力或将逐渐加大。国内疫情影响持续，各项宏观数据走弱，现实需求依旧偏弱。

【观点结论】

主线逻辑：受疫情影响当前螺纹供需水平继续低于预期，市场信心转弱，4月宏观数据继续走弱，下行压力之下，政策对地产、基建等行业释放利好，但短期来看，地产数据持续下行，改善仍需较长时间，本周钢材需求弱势难改，现实供需格局变化不大，短期价格或震荡偏弱为主。

市场预期：5月17日螺纹期货价格短线震荡，前期调整之后当前成材下方支撑有所加强，疫情持续影响之下，经济下行压力加大，需求短期弱势难改，市场信心仍不足，预计本周走势难有较大反弹。