旺季需求明显后置 铁矿石盘面弱势难言结束

研报正文

【基本面】

5月18日港口现货成交84万吨，环比下降13%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为29万吨，环比下降27.5%），本周平均每日成交83万吨，环比下降12%。

本周澳洲发货量小幅回升，力拓方面高位回落，BHP与FMG有所增加，巴西发货量再度回落，到港量仍处于低位。

钢厂提货积极，日均疏港量维持高位，港口库存去化速度进一步加快。钢厂复产进度乐观，铁水产量继续攀升，但出现大面积亏损，利润低位下中低品矿受市场青睐。

受汇率因素影响，内盘走势强于外盘。

【基差、库存】

基差：日照港PB粉现货906，折合盘面973.3，09合约基差182.3；日照港超特粉现货价格701，折合盘面911.5，09合约基差120.5，盘面贴水。

库存：港口库存13619.36万吨，环比减少376.34万吨。

【多空分析】

利多：稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑；钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位；海外发运相对低位。

利空：疫情、降雨拖累终端需求；钢厂利润持续压缩；2022年仍继续粗钢压减计划。

【市场预期】

国内疫情对于终端需求的拖累尚未结束，旺季需求被明显后置，兑现仍需时间。

本周公布的经济数据显示终端需求依旧疲软，宏观上继续加大政策调节，针对地产出台宽松政策，目前行情主要取决于需求侧，国内稳经济背景下预计矿价继续维持高位震荡。