成本端支撑较明显 锰硅价格有望止跌回升

研报正文

【行情复盘】

期货市场：昨日锰硅盘面再度回落，主力合约下跌1.19%收于8280。

现货市场：锰硅现货市场近期挺价意愿有所下降，各主产区报价呈持续小幅回落，但开始出现趋稳迹象。截止5月18日，内蒙主产区锰硅价格报8300元/吨，贵州主产区价格报8200元/吨，广西主产区报8250元/吨，日环比下跌50元/吨。

【重要资讯】

印度6516锰硅出口价格1400美金/吨，环比下跌10美金/吨，当前价格已接近厂家成本。2022年4月国内粗钢产量9278万吨，同比下降5.2%，1-4月粗钢产量共计3.36亿吨，同比下降10.3%。

据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%。

Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为68.81%，周环比上升1.24个百分点；日均产量为29900吨，周环比增加190吨。

上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对锰硅需求环比增加0.58%至149996。最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨。

河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。

5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。

6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。

最近一期全国锰矿港口库存环比下降19.4万吨至525万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少22万吨至396.5万吨，钦州港库存环比增加2.6万吨至113.5万吨。

【交易策略】

昨日黑色系集体回调，锰硅盘面再度走弱，但现货市场已出现止跌回升的迹象。

当前终端消费依旧疲弱，近期海外成材价格回调明显，国内成材价格承压，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭再度出现提降，使得锰硅成本端出现回落。但总体而言当前锰硅成本端的支撑力度仍较强。

锰矿库存最近一期再度出现明显去化，价格维持高位运行，用电成本仍维持高位。

当前多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升，惜售低价现货资源。

下游对锰硅价格接受度较好，近期锰硅出货较为顺畅。资源向下游转移，钢厂经过补库后厂内锰硅库存可用天数5月出现环比增加，但近期的钢招价格较月初有所回落。

近期锰硅社会库存和厂家库存均出现去化，后续随着粗钢产量的继续增加，锰硅供强需弱的矛盾有望进一步缓解。

锰矿方面，外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调，但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大，锰硅成本端的支撑力度仍较强。

锰硅当前成本端的支撑较为明显，自身供需有望阶段性改善，价格有望出现止跌回升。