甲醇开工率高位回落 橡胶价格脱离绝对低价区

研报正文

【橡胶】

ru2209周四晚继续回升，收13135元/吨，9-1价差-1085。5月19日现货上海老全乳12900(-100)，上海ru仓单25.481万吨。

供应方面，目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，但劳动力略显不足。

库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶价格也处于相对高位。

需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，而中期疫情好转依然是大概率，保增长措施也将显效，不宜过度悲观。轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。

配套方面，乘用车需求端受经济低迷严重影响，供应端也受到较大扰动，重卡前期透支后持续处于低迷期，2022年4月的重卡销量同比进一步下降到-76%。

总体而言，下方空间不大，有待经济和市场信心企稳。

【甲醇】

周四晚，MA2209上涨走势，涨2.48%，收2771。

供应方面，受甲醇春检影响，开工率有望季节性继续回落，但是从开停车的数据上看，5月结束停车的装置占总产能高达4.7%，产量与开工率仍将处于近年同期高位，另外，5月的进口压力较大，供应影响中性偏空。

库存方面，本周港口库存抬升，而企业库存继续下降，目前库存处于中位水平。

需求方面，MTO开工率高位有所回落。原油与天然气高位运行对甲醇有支撑，但是，供应较充裕，疫情利空甲醇需求，多空交织。估计甲醇短期随原油运行。