原再价差倒挂 铅价底部或有支撑

研报正文

【现货资讯】

5月19日，上海市场1#电解铅均价14775元/吨，较上一交易日涨50元/吨，国产铅锭部分贸易商报价贴水暂稳，天津市场报6-50-6+0附近，江浙沪市场报在6+10-6+50，广东市场报6-80-6-30附近。

铅价止跌上涨，冶炼厂出货情绪有所好转，下游逢低入市询价拿货，整体市场交投氛围有所好转。

价格：5月19日，再生铅市场价格跟涨25-50元/吨。市场还原铅报13800-13900元/吨到厂，再生精铅价格报14025-14100元/吨，含税平水至升水75元/吨，报14775-14850元/吨出厂。

原生再生价格继续倒挂，下游维系刚需采购。部分地区废电瓶价格涨跌均现，多地企业价格持稳。废电瓶市场货源不多，炼企方面亏损状态延续。（Mysteel）

5月19日中国主要市场铅锭库存：上海1.43，广东1.92，江苏1.03，天津3.14，浙江2.19，总计9.71，较5月16日增加0.12，较5月12日增加0.64。(单位：万吨)（Mysteel）

【市场分析】

期货方面，5月19日沪铅主力2206合约收于14905元/吨，涨幅0.68%，夜盘涨0.78%，报14935元/吨，LME铅涨1.24%，报2074.0美元/吨。

现货方面，冶炼厂出货情绪有所好转，下游逢低入市询价拿货，整体市场交投氛围有所好转。废电瓶方面，收商回货有限，市场报价较坚挺。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少5033吨至79700吨，LME库存较前日减少75吨报38850吨。原再价格倒挂报-2元/吨，再生铅冶炼利润压缩至为-96元/吨，亏损小幅收窄。昨日铅价震荡运行，目前市场在成本支撑与弱需求之间博弈。

供应方面，低利润抑制再生企业复工复产，原生铅生产近期问题频发，供应端压力加大。

需求方面，铅蓄电池开工率维持低位，下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，目前出货仍受到限制，成品库存压力较大，企业减产运行。

另外，原再价差倒挂，部分需求将回流至原生铅，对铅价起一定支撑作用。整体铅市场基本面维持供需两淡格局，预计铅价维持震荡运行，关注再生铅供应情况。