韩国炼厂事故扰动市场 PTA有望重回偏强走势

研报正文

【基本面】

油价高位走弱。

韩国S-Oil位于Ulsan的炼厂发生汽油烷基化装置闪爆，该工厂拥有纯苯产能54.5万吨、PX产能179万吨、甲苯产能66万吨、乙烯产能20万吨，其中一条77万吨PX装置原计划在6月初检修45天。

PX方面，供应略有改善，但后期检修预期仍存，部分厂商有采购现货补货需求，亚美套利窗口打开，国内外成品油价格走势背离，PXN维持高位。

PTA方面，近期装置生产平稳，人民币贬值与成本压力对加工费存在压制。聚酯及下游方面，开工负荷环比改善中，但高度有限，聚酯工厂产销一般，低利润、高库存的格局没有实质性进展，下游原料备货相对谨慎。

【基差、库存】

基差：现货6710，09合约基差78，盘面贴水。

库存：PTA工厂库存4.81天，环比减少0.02天。

【多空分析】

利多因素：国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加；聚酯及终端负荷存在回升预期；突发：韩国S-Oil位于Ulsan的炼厂发生汽油烷基化装置闪爆，该工厂拥有纯苯产能54.5万吨、PX产能179万吨、甲苯产能66万吨、乙烯产能20万吨。

利空分析：聚酯工厂效益及库存压力仍然较大；受疫情与新订单偏少影响，终端需求明显受限；PTA环节装置检修不及预期。

【观点结论】

目前成本端PX因素居主导地位，PTA方面供需同步回升，维持累库预期，韩国炼厂事故再次引发市场对于PX端的想象，预计短期PTA重回偏强走势。