巴西产量预估下调 白糖价格有望震荡上行

研报正文

【行情回顾】

5月19日，郑糖2209合约收盘上涨14元/吨，报5957元/吨。广西集团现货报价持稳，报5840元/吨，期现基差-117元/吨。白糖注册仓单数量46154张，较上个交易日持平，有效预报726张，较上个交易日持平。

ICE7月原糖合约收盘下跌0.1%，报19.81美分/磅。以原糖7月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6487元/吨，泰国进口折算成本为6434元/吨。5月13日巴西乙醇折算价为20.5美分/磅。

【市场消息】

据印度糖厂协会（ISMA）数据显示截至5月15日，2021/22榨季印度累计产糖3488万吨，同比增长13.12%。

据外媒消息，印度联邦内阁周三批准了2018年国家生物燃料政策的修正案，将燃料公司必须将汽油中乙醇比例从2030年提高到20%的实现目标提前到2025年的日期。引入20%乙醇混合汽油比例的政策将于2023年4月1日起生效。

Hedgepoint Global Markets将巴西中南部2022/23榨季的甘蔗制糖比例预估从42.8％下调到41.8％，糖产量预估从3140万吨下调到3050万吨，出口量预估从2270万吨降低到2200万吨。

【观点概述】

原糖期货周四延续下跌，周三因美联储加息预期增强导致国际金融市场普跌，但巴西产量预估下调，以及巴西甘蔗将面临霜冻风险支撑糖价。

国内方面昨日郑糖窄幅震荡，集团现货报价持稳，现货成交量一般偏好。

从中期来看，本榨季国内减产100万吨，国内配额外食糖进口利润严重倒挂限制进口，使得本榨季截止4月底累计进口同比下滑73万吨，供应有较明显的下降。

到夏季以后下游进入采购旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防6月份美联储加息所带来的宏观因素利空。