美棉产区弃耕率偏高 后市棉价恐易涨难跌

研报正文

【行情回顾】

5月19日收盘，郑棉期价高位震荡。棉花2209合约收盘21235元/吨，较前一日下跌50元，涨幅0.23%，持仓量298297手，仓单数量16547张。

现货方面，3128B棉新疆到厂价22179元/吨，全国均价22166元/吨，较前一交易日下跌51元。

【行业要闻】

根据美国农业部下属的国家农业统计局的数据，截至5月15日的一周，阿肯色州的棉花种植率为53%，高于前一周的32%，五年平均值为49%。

据印度旁遮普当地农业机构消息，截至5月14日，该邦境内南部的帕丁达和曼萨地区，西南部的法齐尔卡以及穆克萨尔地区植棉总面积在18.4万公顷，仅为预期目标的61%。

其中帕丁达地区预期植棉面积在8万公顷，同期完成预期目标的45%；曼萨地区预期在6.5万公顷，完成进度仅55%；穆克萨尔地区预期在5.1万公顷，完成进度仅36%。

当前21/22新疆机采3129/29B杂3.5%内主流低基差多在CF09+550~650，疆内库。

前一交易日1%关税棉花内外价差-3922元/吨，滑准税棉花内外价差-3970元/吨。

【市场分析】

USDA公布了最新的供需报告，可以看出美棉的种植面积虽然有所上涨，但是收获面积和产量却分别同比下调了11.1%和5.8%，这主要是因为美棉主产区德州的干旱天气，导致棉花弃耕率偏高。

除此之外，印度的极端高温天气比往年来得更早更热并且还将持续，如果到了后续棉花的播种期和关键生长期仍未缓解的话，将会影响产量，导致新年度的棉花供应更加紧张。

在产量端起色有限的情况下，美棉的出口销售也迎来了小幅下滑，需求端的小幅下滑也压制了ICE期棉的涨势。

但是当前棉价依旧处于高位，支撑着进口成本，国内厂商利润偏低且订单需求依旧较少，因此积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制，多空的持续博弈使得棉价处于高位震荡的态势。

但是长期来看供应端的紧俏支撑着棉花价格，叠加天气端的潜在影响，未来棉价仍将易涨难跌。