坑口拉运热情较高 动力煤基本面有所好转

研报正文

【行情复盘】

本周(5.16-5.20)动力煤主力合约ZC2209震荡偏弱，整体重心有所下移。

09合约周五(5.20)收盘在830元/吨，周跌幅1.59%。港口5500大卡现货报价约为1205元/吨。

【重要资讯】

供给方面，煤矿产出在保供的要求下维持高位。在经历了前期降价后，坑口采购积极性有所回升，矿上排队车辆明显增加，但拉运仍然以长协为主。

库存方面，大秦线集中检修马上结束，预计港口库存也将有所回升。目前港口现货价格不确定性较强，淡季因素叠加上买涨不买跌的心理作用下，下游电厂多以观望为主。

需求方面，沿海终端电厂日耗维持较低水平，而库存持续上升。受疫情影响，很多工厂处于减产或停工状态，再叠加上传统淡季来临，整体终端需求较为清淡。

进口煤方面，由于内外价格倒挂，市场采购积极性不高，整体上依然以观望为主，成交较少。其中印尼煤由于周边需求较好，价格较为坚挺，而俄罗斯煤近期关注度有所升高。

【交易策略】

综合来看，目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。

需求方面，坑口拉运热情较高但依然以长协拉运为主，港口方面下游采购热情较差。

库存方面，大秦线检修即将结束，预计港口库存将有所增长。

进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。

整体来说动力煤基本面较前期略有好转，尤其是上游方面，但政策面压制始终存在，建议维持逢高沽空的操作思路。