成品库存压力较大 铅价反弹幅度受限

研报正文

【现货资讯】

5月23日，上海市场1#电解铅均价15025元/吨，较上一交易日涨125元/吨，国产铅锭部分贸易商报价贴水小幅扩大，天津市场报6-100附近，江浙沪市场报在6-20-6+20，河南市场报6-100附近。

冶炼厂出货积极性好转，下游遇涨观望情绪重，逢低采购刚需，贸易商报价增多出货情绪好转，早间成交尚可。再生铅市场价格跟涨50-100元/吨。

市场还原铅报13975-14050元/吨到厂，再生精铅价格报14200-14225元/吨，含税贴50-100元/吨出厂，报14925-14975元/吨出厂。

下游拿货意愿不佳，午间成交有限。部分企业废电瓶价格跟涨30-50元/吨，也有企业稳价观望。废电瓶价格小幅跟涨，但企业反馈拿货一般，预计废电瓶或继续跟随铅价小幅上行。（Mysteel）

【市场分析】

铅市场方面，5月23日沪铅主力换月至2207合约，收于15055元/吨，涨幅0.33%，夜盘涨0.27%，报15120元/吨，LME铅涨1.57%，报2194.5美元/吨。

现货方面，冶炼厂出货积极性好转，下游遇涨观望情绪重，逢低采购刚需。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少5589吨至71806吨，LME库存较前日持平报38850吨。

原再价格报74元/吨，仍处于低位，再生铅冶炼利润仍处于亏损状态。昨日，铅价止跌反弹。

供应方面，低利润抑制再生企业复工复产，安徽地区环保检查或对当地开工产生一定影响，原生铅生产近期问题频发，停产检修较多，湖南地区生产事故或影响产量5000吨，供应端压力加大。

需求方面，铅蓄电池开工率维持低位，下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，目前出货仍受到限制，成品库存压力仍然较大，企业减产运行。另外，原再价差仍处于低位，对铅价起一定支撑作用。

整体铅市场供应端继续收紧，但需求端的疲弱抑制铅价反弹。