上游复产速度较快 库存去化给予铝价支撑

研报正文

【现货资讯】

5月24日SMMA00电解铝现货均价20610元/吨，跌230；贴10元/吨。

华东地区现货价格维持贴水10元/吨，市场成交氛围一般，库存降库对市场的整体刺激有限。

中原巩义地区周二现货报价小幅回升，较SMMA00铝锭报价至平水左右，较前一日升贴水均价上调20元/吨。

巩义地区多刚需拿货需求，目前板卷出货情况尚可。

华南现货市场接货一般，且临近长单结算日，贸易商长单出货为主，SMM佛山铝价对06合约贴水20元/吨，现货均价录得20600元/吨。

第二交易时段，沪铝走势疲软，整体成交一般，短期来看，随着云南、广西等地区的集中到货，华南市场下游消费增速或不及预期，去库或出现不畅的情况，短期现货贴水格局难以扭转。

【市场分析】

5月24日铝价回落，沪铝主力06合约日盘收跌1.94%，夜盘收跌0.37%；伦铝收跌2.64%。

5月24日LME铝库存减少9775至487475吨，仍处于2005年11月以来新低。

周一国内电解铝社会库存94.1万吨，周度去库4.3万吨，主要降库地区仍是无锡和巩义两地。

目前国内电解铝产能持续回升，SMM数据显示四月份国内电解铝产量329.8吨，同比增长1.47%。

近期多空因素交织，国内上游复产速度较快，且下游需求尚未完全好转；但LME铝锭及国内铝锭、铝棒持续去库，给予铝价支撑，预计短期内铝价将维持区间震荡，建议观望为主。

中长期来看，国内供应端压力仍存，铝价上行动力不足。

继续关注下游消费复苏情况以及近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。