欧洲能源影响边际减弱 锌价上冲动力不足

研报正文

【现货资讯】

5月24日，上海市场0#普通电解锌现货升水40元/吨，前一交易日升水45元/吨，升贴水较上一交易日跌5元/吨，通国产现货价25680元/吨，较上一交易日涨155元/吨。

有贸易商反馈沪华仓库不允许提货，交易受阻。市场仍以出货为主，跟盘成交不佳，持货商主动下调升水报价，而贸易环节接货较上周少有转好，整体成交一般。

佛山市场0#锌锭现货成交价格25590元/吨，较上一交易日跌125元/吨；升贴水继续下调，麒麟蒙自报对7月合约升水10元/吨，较上一交易日下调20元/吨；铁峰报对7月合约平水，较上一交易日下调20元/吨。

广东市场下游订单仍很差，消费不足，厂家普遍采购意愿较弱，多以观望为主。

天津市场0#锌锭市场对6月合约升50元/吨，主流品牌紫金升50元/吨，较上一交易日下调30元/吨，驰宏报升30元/吨，较上一交易日持平，红烨报升30元/吨，较上一交易日下调10元/吨，百灵报升30元/吨，较上一交易日下调10元/吨，0#锌锭价格在25620-25720元/吨，较昨日涨5元/吨。

天津整体成交整体清淡，升贴水下调，主要还是受到下游终端订单少，下游需求弱，市面上货多，加上疫情影响，成交清淡。（Mysteel）

【市场分析】

锌市场方面，5月24日沪锌主力2206合约收于25330元/吨，跌幅0.94%，夜盘涨0.22%，报25625元/吨，LME锌跌0.17%，报3768.5美元/吨。

现货方面，上海地区贸易环节接货较上周少有转好，整体成交一般。

广东地区下游订单仍较差，消费不足，厂家普遍采购意愿较弱，多以观望为主。天津地区下游终端订单少，下游需求弱，市面上货多，叠加疫情影响，成交清淡。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少2052吨，报111414吨。LME库存较前日减少350吨至85650吨。

基本面看，近期欧洲天然气价格走弱，欧洲能源价格影响边际减弱，但高能源价格依旧限制海外复工复产。

国内供应方面，锌精矿供应持续偏紧，国产TC不断下滑，能源及辅料价格的上涨使得炼厂成本上升，一定程度上也对锌价保持支撑。

需求方面，初端下游开工出现边际改善，镀锌利润出现一定修复，开工小幅回升，近期镀锌管消费的好转主要来源于光伏板块，地产订单未见改善，压铸锌合金和氧化锌订单一般，整体库存去化不明显，消费仍是一般。

总体上，目前供应端成本支撑依然存在，但在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不足，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。