供应缩量或不抵需求缩量 PVC期价继续下探

研报正文

【期货行情】

PVC期货弱势未改，重心持续向下寻找支撑，盘面增加下行，期价回落至五日均线下方运行，最低触及8318，录得三连阴。

【现货市场】

5型电石料报价：华东主流现汇自提8500-8600元/吨，华南主流现汇自提8460-8600元/吨，河北现汇送到8480-8550元/吨，山东现汇送到8580-8630元/吨。

华东地区：电石法PVC价格继续走低，商品气氛不佳，PVC期货弱势下跌，贸易商继续点价出货，但随着期货价格下调，下游看跌心态存在，所以期货挂单较低，日内整体成交重心下移，但成交一般。

华南地区：PVC市场价格下跌，PVC期货偏弱震荡，市场内现货点价报盘优势明显，存在部分一口价报盘偏低，部分贸易商出货意向较强，期货收盘后出现部分低价货源，整体交投气氛偏淡，市场内观望气氛较浓，下游逢低补货，保持刚需采购，偏高报盘几无成交。

华北地区：PVC市场氛围平静，期货回落调整，现货交投欠佳，市场价格陆续松动。

【观点结论】

国内PVC现货市场气氛观望气氛较浓，业者心态谨慎，各地区主流价格弱势回落，低价货源有所增加。但期货表现更加低迷，PVC现货市场处于深度升水状态，高位基差难以修复，点价货源存在一定优势。

现货市场买气缺乏，实际交投不活跃，商谈价格走低。PVC市场表现欠佳，一定程度上打压原料电石走势。电石市场个别价格下调，下游到货不均衡，部分到货增多，石企业出货状况一般，积极出货为主。

电石市场再度面临成本考验，由于刚需缩减，价格难以再度上调，成本端有所弱化。

西北主产区企业预售减少，厂家库存出现累积，出厂报价大部分跟随下调，生产利润窄幅下滑。新增检修企业较多，PVC行业开工负荷小幅下降至81.29%，但仍在八成以上。5月下旬企业检修仍较多，在装置集中检修阶段，行业开工有望明显回落，PVC货源供应或阶段性收紧。

但PVC供应缩量或不抵需求缩量，下游需求维持疲弱态势，看跌心态较浓。贸易商积极降价让利排货，出货意向增加，但放量仍一般。

下游制品厂开工偏低，订单不佳。虽然近期各地区出台房地产刺激政策，但需求释放需要时间过程，短期难有明显改善。台湾台塑公布6月份PVC船货报价，价格下调130-150美元/吨，后期出口难度增加。

需求端形成拖累，社会库存止跌回升，业者预期偏弱，PVC期价或继续下探，关注前低附近支撑。