进口铁矿延续下降趋势 螺纹钢库存不降反增

研报正文

【螺纹钢】

5月25日，黑色系盘面集体下跌，钢厂密集调降价格，期螺弱势依旧。

螺纹跟宏观经济息息相关，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则,地产松绑力度超前，五年期LPR从4.60%下调至4.45%，政策不断加码，螺纹有所支撑。

但终端需求低位，叠加原料端由强转弱迹象，焦炭开启第四轮提降，成本坍塌。

目前库存去化缓慢，疫情导致旺季后移，使得螺纹库存不降反增。市场从预期走向赤裸裸的现实，地产拿地依旧低迷。

短期来看，上海解封以及房贷利率下调等利好，大跌后螺纹存反弹动能，但螺纹跌破上升趋势线，基本面上销售、新开工、拿地的传导仍需要时间，预期和现实揉搓下，螺纹延续弱势运行，需观察政策提振后的实际需求恢复情况。

【铁矿石】

目前钢厂利润偏低且下游需求偏弱，短期采购积极性较弱。

海外矿山一季度发运同比下滑，二季度发运将大幅增加，目前澳巴铁矿发运小幅回落，处于中高位，中国到港量低位反弹至年均线以上。

4月份生铁日产量刷出新高，对铁矿需求处于年内高峰期。工信部表态继续压减粗钢产量，下半年铁矿上方存在需求顶。

目前疏港维持高位，导致进口铁矿延续下降趋势，周末印度调整进出口关税，出口减量对矿价短期影响偏多，疏港回升港口库存继续去化，铁矿基本面相对好于成材。