原料电石仍有下调空间 PVC成本端支撑有限

研报正文

【期现行情】

本周PVC市场需求未见起色，期货价格持续下探，现货价格跟跌。

华东电石法现货价格8395，周涨幅-3.06%；华东乙烯法现货价格8550，周涨幅-5%；期货主力V2209合约收于8175，周涨幅-3.08%。

【基本面情况】

供应端：本周国内PVC行业整体开工负荷略下降。据卓创资讯数据显示，PVC整体开工负荷76.33%，环比下跌4.96个百分点。产量41.951万吨，环比减少2.7253万吨。

需求端：本周PVC下游制品企业开工未见好转，多数仍保持刚需采购，逢低补货。本周PVC下游制品企业开工未见好转，多数仍保持刚需采购，逢低补货。部分地区仍存在运输效率不高的情况，整体制品企业开工未见明显好转，部分终端制品订单情况仍然不佳。

整体下游需求端观望意向较强，询盘积极性不高，本周华东地区成交略好于其他地区，其他地区成交仍然偏弱。本周国内PVC粉出口价格下调，接单不温不火。

本周国内PVC市场弱势下行，截至周四，天津市场5型电石料价格8365元/吨，折合FOB天津的成本价1124美元/吨；本周电石法PVC出口成交价跟随下跌，主流成交在1130美元/吨左右，更低更高亦有，整体出口套利空间收窄，听闻高价接单不佳，部分偏低价格有一定成交。

库存端：截至5月20日，华东及华南样本仓库总库存29.94万吨，较上一期增加2.72%，同比增加60.54%。库存增加主要因为市场成交欠佳，到货增加。

【研究观点】

原料电石价格仍有下调空间，但部分外采电石PVC企业成本压力显现，PVC成本端仍有一定支撑，但支撑有限。

PVC基本面短期仍然偏弱，需求端后续是否出现回补仍然难以预测，短期难有放量，虽近期生产企业检修相对集中，但供应未见明显收紧，且社会库存与企业库存均略偏高。

宏观方面暂未见明显利好带动，仍需进一步关注后期政策面及需求方面的变化情况。综合来看，短期PVC市场利好因素有限，仍偏弱震荡为主。