稳经济政策提振市场信心 螺纹价格或震荡上行

研报正文

一、行情回顾

5月31日，螺纹2210主力合约收出了一颗上影线6点，下影线17个点，实体63个点的阳线，开盘价：4621，收盘价：4684，最高价：4690，最低价：4604，较上一交易日收盘涨69个点，涨幅1.5%。

二、消息面情况

1、5月30日，央行研究局课题组发布题为《促进消费投资增长实现经济平稳高质量运行》的文章称，多措并举，应对疫情影响，促进消费有序恢复发展；通过优先就业、消费补贴、政策保障，稳定低收入群体消费。

2、据Mysteel不完全统计，5月国内8家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，涉及新建炼钢产能623.5万吨，新建炼铁产能864万吨；涉及淘汰炼钢产能798万吨，淘汰炼铁产能946.53万吨。

3、欧洲钢铁协会（Eurofer）：由于能源价格飙升、供应链持续中断以及俄乌冲突影响，欧洲钢材消费量今年将同比收缩近2%。

三、后市展望

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比减少1.15万吨至293.98万吨，同比减少77.06万吨。5月中下旬以来随着部分钢厂亏损，钢厂减产检修范围有所扩大，叠加粗钢产量管控的政策要求，5月螺纹周产量持续处于低位，继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比减少18.41万吨至824.99万吨，同比增加77.03万吨；厂库环比增加4.23万吨至367.59万吨，同比增加37.08万吨；总库存环比减少14.18万吨至1192.58万吨。

钢厂库存连续五周累库，社会库存和总库存连续三周去库，但整体去库速度依然较为缓慢，库存处于历史同期最高水平，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观需求环比回落2.45万吨至308.16万吨，同比减少68.22万吨，表观消费量连续两周出现下降。尽管随着各地疫情缓解，近期国内复工复产增多，运输也在逐渐改善，但建材成交表现依然偏弱，仍处于近年同期最低水平。

当前政策面持续出台宽松措施，都旨在推进稳经济的政策，将稳增长放在更加重要的位置，提振市场信心。6月份随着国内疫情形势的缓解以及稳增长政策的不断发力，复工复产有望加快推进，国内需求有望环比改善，不过6月市场将逐步进入高温雨季，需求改善仍是一个缓慢的过程，继续关注政策落地执行情况以及需求变化情况。

整体来看，上周螺纹产量和表观需求再次环比回落，总库存继续缓慢下降。当前经济下行压力较大，但随着稳增长政策继续加码以及大部分地区逐步复工复产，市场情绪较前期有了较大程度改善，市场对终端需求恢复依然有所预期，预计短期螺纹价格将震荡运行，继续关注供需面变化及政策效果。