开工负荷持续处于低位 沥青库存去化顺畅

研报正文

重要数据与市场要闻：

1、5月31日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4666元/吨，较昨日结算价下跌61元，跌幅1.3%，持仓545831手，环比减少50237手，成交558856手，环比增加53489手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4556-4606元/吨；山东，4470-4550元/吨；华南，4720-4800元/吨；华东，4700-4880元/吨。观点概述：根据百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率为26.65%，环比前一周下降0.51%。与此同时，国内沥青炼厂库存率来到37.98%，环比前一周下降1.49%；国内社会库存率录得43.7%，环比前一周下降0.4%。

结合数据来看，当前在开工负荷持续处于极低位区间的背景下，沥青库存去化较为顺畅。虽然终端消费仍缺乏亮点，但在成本与供应端的支撑下，市场下行空间有限。

考虑到目前原油与沥青绝对价格都已到达高位，操作上不宜追涨，建议以逢低多思路为主，往后需继续关注原油市场的趋势以及终端需求的改善情况。

策略建议及分析：建议：中性偏多；前期多头可适当止盈；逢低多BU主力合约风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。