库存持续去化 沪铝仍具反弹动能

研报正文

【宏观面：】

美元指数再次走强，美股下跌，市场风险偏好下降。美国5月季调后非农就业人口增加39万人，高于预期，并且失业率维持在3.6%。

从就业数据的分项来看，雇主在本月成功填补了空缺职位。尽管美联储预期会加息，但更多的劳动力参与最终可能有助于进一步抑制导致通胀压力的工资增长。市场利率交易显示加息预期小幅抬升，且收益率曲线熊市趋陡。

海外通胀压力仍然较大，6月美联储加息或存增强预期。国内基本面看，重复质押事件短期对贸易环节造成明显冲击，节后影响略有减弱，预计下周现货贸易将有所恢复。

供应端增量有所放缓，需求端持续改善，预计6月电解铝库存仍将去化，沪铝短期仍具反弹动能。LME库存的持续去化，以及注销/注册仓单比的提升，使得伦铝存在潜在逼仓风险。短期操作上建议逢低做多为主。

【数据分析】

【交易策略】宏观风险仍存，基本面边际改善。预计07合约下周波动区间20500-21400元/吨，操作上建议逢低做多为主。