未来供需边际或转弱 铁矿石反弹高度有限

研报正文

【期货方面】

本周（5.30-6.2）铁矿盘面突破次级别颈线压力位延续偏强运行，截止周四（6.2）以935.5元/吨收盘，环比上周上涨72.0元，周涨幅8.34%。

【现货方面】

本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，而国产铁精粉价格稳中有涨，整体成交一般。

截止周四，青岛港61.5%PB粉报价上调36元至995元/吨；天津港61.5%PB粉报价上调36元至1003元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调2元至1270元/吨；迁安66%铁精粉报价上调13元至1138元/吨。

【基本面】

供给方面：截止5月30日，澳巴铁矿发运总量2477.2万吨，环比增加14.8万吨。澳洲发运量1886.5万吨，环比增加98.5万吨，其中澳洲发往中国的量1417.2万吨，环比减少182.0万吨。巴西发运量590.7万吨，环比减少83.7万吨。

45港到港总量2213.3万吨，环比减少121.0万吨；北方六港到港总量为965.8万吨，环比减少142.1万吨。从绝对量来看，六港到港量已恢复至同期均值水平。

需求方面：本周45港日均疏港量323.42万吨，环比增加5.38万吨，目前仍处于同期绝对高位；247家钢厂日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨，同比处于近两年相对高位。

库存方面：本周45港铁矿石库存延续前期去库趋势。截止6月2日，45港铁矿石库存13233.80万吨，环比减少220万吨；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数24天，环比减少2天。

【综合研判】

需求方面，短期铁水产量持续维持同期高位运行，关注短期疫情恢复程度，预计后期钢厂陆续复产较为确定，但整体回升空间受粗钢压减政策影响或将有限。

供应方面，短期澳巴铁矿发运主要受港口检修持续影响或将出现小幅下滑，而港口到货量受前期发运低位影响开始稳中有降。

整体来看，铁矿未来供需边际存在转弱预期，叠加目前盘面已经反弹至前期主要压力位附近，谨防短期冲高回落风险。

预计短期铁矿反弹高度或将有限，操作上暂时以观望为主。