纯碱上行趋势不变 盘面驱动或阶段性减弱

研报正文

基本面分析：

从最新数据来看，浮法玻璃厂纯碱库存31天左右环比变化不大，交割库库存也未有明显去化，5月中旬以来碱厂大幅去库超出预期。

数据分析：

数据显示轻重碱走货均较高，推测可能的去库因素包括出口增长、光伏玻璃补库。 本周供需面的演变趋势暂未改变，浮法玻璃进入亏损但仍有复产点火出现，对纯碱刚需稳定，同时由于玻璃厂纯碱库存已在低位，后续减量采购的空间相对有限；光伏玻璃库存累积，点火积极性降低；6月开始碱厂检修增多，供应预计下滑，然6月仓单较多，存在额外供应。

市场变化：

多数厂家订单充足，月初轻碱报价普遍上调50-100元/吨，重碱上调100元/吨。华中轻碱主流出厂2850元/吨，重碱送到3100元/吨。供应方面，检修、减量厂家涉及产能平均310万吨左右，周产下降0.93至58.77万吨，在产开工率86.8%。

海天短暂检修，五彩等开工不足，开工率略有下滑。6-7月7个厂家有检修计划，涉及产能485万吨。成本方面，原料价格稳定，理论氨碱折交割地成本（即生产成本+运费）1850元/吨左右，联碱成本（除氯化铵）1300元/吨。 

浮法玻璃本周两条产线点火复产，库存继续累积；消费依旧疲弱。光伏玻璃产能稳定，后续还有新投计划；库存小幅累积；终端电站推进，需求稳步扩张。纯碱库存方面，本周厂家库存49.6万吨，环比下降8.53万吨；至周五仓单加预报合计12.82万吨重碱。

 观点小结：交易上，价格阶段性上行动力或减弱，待基差走高后可以考虑多单介入。