节日效应推动猪肉消费 生猪价格中枢抬升

研报正文

【期货方面】

6月7日，生猪主力合约(LH2209)偏弱运行，最高价19300，最低价18600，收盘于18695元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价2905元/吨，持仓量5.1万手。

【现货方面】

据涌益咨询数据显示，今日全国生猪出栏均价稳定。北方市场价格稳定为主，养殖户仍有抗价惜售情绪，集团场按计划正常出栏，屠企收购存阻力，供需继续博弈。

南方市场今日多数稳定，养殖户出栏积极性一般，集团企业出栏量低位运行，终端消费暂无明显提振，猪价承压。预计猪价窄幅震荡运行。

【后市展望】

供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7-11月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%，对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降，供应压力得到缓解。

需求方面，受中秋、国庆等节日效应推动，下半年属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。

养殖成本增加则进一步抬升了生猪价格中枢。猪饲料价格居高不下，生猪养殖成本上浮至16-17元/公斤，抬升生猪远月价格中枢。

综合考虑供需关系和养殖成本，9月生猪现货价格有望回升至18-19元/公斤。也需注意盘面价格在结合现货价格给出一定升水的基础上，还需要看现货的涨幅能否超出预期。若现货价格涨幅超出预期，盘面仍有进一步上涨的可能。