国内库存连续攀升 短期豆粕或高位震荡调整

研报正文

一、行情回顾

美豆震荡区间收窄，豆粕延续偏弱运行。

6月7日，豆粕主力M2209报收4126元/吨，跌幅1.03%，-43元/吨。开盘价4129元/吨，最低价4106元/吨，最高价4154元/吨；成交量574740手，持仓量1222813手，日增仓-9852手。

二、消息面情况

1、Safras：2022/23年度巴西大豆销售进展迟缓咨询公司Safras&Mercado表示，截至6月3日，巴西2022/23年度大豆销售量达到潜在产量的13.3%，低于近几年的进度。巴西2022/23年度大豆将在9月份播种。

和5月6日的上一次调查相比，大豆销售进度仅仅提高了1.3个百分点。去年同期的新豆预售比例为19.2%。过去五年均值为15.9%。

2、截至6月2日，美国大豆出口检验累计总量同比减少12.4%美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少13.2%，但是比去年同期提高46.4%。截至2022年6月2日的一周，美国大豆出口检验量为350,416吨，上周为403,617吨，去年同期为239,384吨。

迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量累计达到49,852,901吨，同比减少12.4%，一周前同比降低12.7%，两周前同比降低13.1%。2021/22年度的第42周，美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的85.6%，上周是达到85.0%。

3、美国农业部：上周美国对中国大陆装运1.3万吨大豆美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前减少78.8%。

截至2022年6月2日的一周，美国对中国(大陆地区)装运13,466吨大豆。前一周装运63,585吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的3.8%，上周是16.8%，两周前是28.2%。

美国农业部在2022年5月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为9200万吨，高于4月份预测的9100万吨，较2021/22年度的9976万吨降低7.78%。2022/23年度的大豆进口量预计为9900万吨。

三、后市展望

国际市场，美豆种植率接近常年水平，市场对美豆种植阶段的担忧情绪有所缓解。美国农业部周五公布的出口销售报告显示，5月26日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增11.16万吨，创市场年度低点。迹象显示出口需求下滑，美豆震荡调整走势。

国内市场，近期大豆到港量依然较大，油厂大豆供应充足后开机率保持高位，豆粕产量较大但是下游提货增量有限，大豆及豆粕库存均处于连续攀升的趋势。

总体，豆粕库存高位，短期或呈高位震荡调整走势。后续关注美国大豆主产区天气情况、南美出口情况、国内大豆到港量及国储大豆投放情况。