白糖库存有望回落 棕榈油基差整体支撑较强

研报正文

[白糖方面]

原糖端，油价近期偏强、雷亚尔仍处升值周期，宏观层面利于原糖上行。但短期巴西国内乙醇价格持续两周回落，溢价快速下滑，醇油比也处70%附近，糖醇比能否大降仍有较大不确定性。

短期原糖预计维持高位震荡，关注巴西压榨数据及天气。制糖集团报价持稳，南宁报6020（0），与盘面基差-60，市场购销积极性一般，观望氛围渐起。广西五月单月销糖62.48万吨，同比增加10.52万吨，销量尚可。

后续国内进入纯消费周期，销量预期好转，库存有望回落。 

 [棕榈油方面]

进入5月，高频数据显示马棕产量大减，出口大增。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1415569吨，较4月同期出口的1135681吨增加24.64%。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年5月1—20日马来西亚棕榈油单产减少15.87%，出油率增加0.19%，产量减少15%。

虽然印尼已经恢复了食用油出口，但印尼经济部长表示，政府将对国内市场实施一项政策，以确保印尼本土棕榈油产量的20%留在国内。

由于印尼将如何实施这一政策的细节还没确定，导致了它将如何影响粗棕榈油价格也具有不确定性。国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强.