外盘锌供给相对宽松 镍基本面仍偏强

研报正文

【锌方面】

周二（6.7）晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.1%。

基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。

国内锌精矿供给仍然偏紧，随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。

需求端，铝锭重复质押风波影响到锌锭成交，贸易商出货受到影响。锌短期或进入震荡走势。

风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。

【镍方面】

周二（6.7）晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.25%。

基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。

电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但仍未出现更大量的进口到货，导致市场一方面担忧国内紧张的同时，也在考虑俄镍是否仍是存在出口输出问题。

需求端，6月份上海解封，工厂企业的运转及物流运输行业逐步恢复。国内外需求持续恢复，市场整体向好发展，向上传导至原料采购需求增加，而近期镍钴锰盐价格回落，对产业复苏亦有一定利好推动。

三元材料市场询单增加，动力市场需求好转，小动力及数码端预计将在三季度回暖。

库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。基本面镍整体仍然偏强，但短线涨幅过大，或有回调可能，建议前期多单暂时平仓离场观望。