在高需求的背景下 动力煤价格支撑线仍较大

研报正文

【市场分析】

动力煤市场偏弱运行，秦港5500现货今日报价900（0）元/吨。

产地方面，国有大矿以长协调运为主，产量及销售处于正常区间，但价格在政策管控下逐渐回落；下游观望情绪浓厚，拉运积极性一般，煤矿库存持续增加。

港口方面，市场交易略有松动，以长协保供煤为主，可流通现货较少交投僵持，但保供煤正常运行。

下游方面，南方前期雨水天气过后逐渐炎热，夏季用煤旺季预计6月开始；近期受疫情影响叠加前期补库完成，非电用户受需求略有下降，但终端补库需求持续性尚存。

进口方面，受采购成本和国内限价政策影响，进口煤持续倒挂，进口煤贸易商因汇率及国内政策原因，暂缓采购，后续仍需关注国际国内市场动向。印尼Q3800FOB价格高位回落，报88美金/吨。

【国内行情】

发改委开会公布大力发展清洁能源且限制了部分行业的用煤量，清洁能源进入产销旺季，均对煤炭价格形成较大冲击。

需求面，疫情影响减弱后，煤化工的原料煤需求和制造业的用电将迎来上涨，同时水泥集中生产也提高了用电需求。

供给面，各主产地库存累积，大秦线检修后影响了一部分发运，但下游库存在低需求下尚可支撑。

【观点小结】

总的来看，国家本次明确了动力煤各地建议指导价格，且明确规定超出价格即是哄抬物价，对动力煤现货价格带来一定冲击。

短期来看，震荡偏弱；中期来看，今年电力投资力度较大且落实进度较快，在高需求的背景下动力煤价格支撑仍然较大。