铜价拐点有望出现 铝市多空双方博弈激烈

研报正文

【铜】

6月9日SMM1#电解铜现货价为73015元/吨（+75），升水130元/吨（+130）。

昨日欧央行宣布7月将加息25个基点，并暗示9月将大幅加息50基点，美元走强，铜价承压。

受二季度集中检修影响，五月电解铜产量为81.92万吨，可能为年内最低。

预计七月电解铜产量才会有明显增长，届时供应压力凸显。叠加海外流动性缩紧，铜价拐点可能出现在7-8月份。关注美国公布的5月通胀数据，将为铜价提供更多指引。

【铝】

6月9日SMMA00铝现货价为20780元/吨（-20），贴水70元/吨（-20）。

电解铝新增产能持续投放，供应端压力仍存。上海全面复工复产，且国内一揽子刺激政策即将落地，市场对铝消费有强恢复预期。

但终端需求恢复进度缓慢，本周铝下游加工龙头企业开工率环比仅增长0.2%至66.5%，开工率不及预期，未能对铝价形成支撑。

铝锭社库持续去库，但是主要是贸易商避险情绪升温，提货变现需求增加所致，需求无实质好转。

目前多空双方博弈较为激烈，建议观望为主。