出口数量有望恢复性增加 棕榈油恐面临调整需求

研报正文

【市场分析】

昨日，印尼方面准备加速棕榈油出口的消息使棕榈油期货盘中下挫，截至下午收盘，棕榈油主力合约报收11512元/吨，跌幅达5.53%。外盘方面，马来西亚棕榈油期货也盘中重挫超4%。

据外媒报道，根据印尼贸易部周四公布的一项规定显示，印尼已启动一项加速出口计划，目标是出口至少100万吨的毛棕榈油和一些衍生品。规定还显示，如果需要更大的出货配额，这个配额可超过100万吨的限制。

此前，印尼在实施三周的出口禁令后宣布恢复棕榈油出口，随后又将毛棕榈油出口税及出口专项税的合计上限从575美元/吨下调至488美元/吨。

“从昨日来看，印尼棕榈油出口预期加快打压了棕榈油盘面价格，投机、产业资金共振做空棕油期价。

从5月8日开始，印尼政府发布的多个利于棕油出口加快的政策来看，都透露出印尼棕榈油要加速出口的迹象，这也意味着国际棕油供给将边际明显改善。

此外从国内来看，国内棕油远期到港量加大，考虑到6月船期或在20多万吨，国内棕油到港压力预期增加，现货下跌风险大，相关企业也纷纷选择加大期货卖保比例。

【观点小结】　

谈及未来影响棕榈油行情的关键，侯雪玲表示主要在于印尼，其实际棕油出口节奏和价格、原油、终端需求的承接能力将影响棕油的回落空间。从短期来看，考虑到盘面对印尼利空消息的情绪尚未释放完全，行情或还有回落空间。

目前印尼面临棕榈油涨库压力，出口数量有望恢复性增加将施压短期棕榈油期货价格，叠加棕榈油处于季节性增产周期，短期期价高位有一定调整需求。

但在新作大豆及菜籽增产预期兑现之前，全球植物油供给偏紧的格局难以改变，马来劳工紧缺以及树龄老化可能使得马棕产量恢复不及预期，进而限制棕榈油期价回调幅度，预计期价短期回调后将呈现高位震荡走势。