下游开工逐步恢复 短期纸浆期价宽幅震荡

研报正文

【利多因素】

6月8日据市场消息，加拿大MercerCelgar浆厂宣布，本月月亮对中国市场供应量减半，本月订单已顺利成交完毕。

6月9日据加拿大统计局，2022年4月加拿大针叶浆出口至中国的量为10.26万吨，环比-31.6%，同比-40.4%，累计同比-25.1%。

截至6月9日，国内纸浆主要港口库存198.5万吨，环比减少4.4万吨。

6月2日，最新加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价1000美元/吨，较上轮平盘报出。

5月24日报道：智利纸浆生产商Arauco浆厂将其新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）的启动再次推迟到三季度末，该生产线被称为MAPA项目。

MAPA项目最初计划在2021年第二季度，然后推迟到2021年晚些时候，后来再次推迟到2022年3月，后来重新安排至6月中旬，现在再次推迟到3季度末。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年4月纸浆进口量为245.4万吨,同比减少6.08%，环比增加7.49%。1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%。

【利空因素】

截至6月9日，下游成品纸企业开工率中性偏空。

其中生活用纸企业产量环比+5.2%，开工率环比+2.1%，部分纸企原料库存紧张情况缓解，叠加下游订单支持，产能利用率提高；文化纸方面，铜版纸企库存36-40天，环比持平，开工率环比-4.3%；双胶纸企业库存30天，环比小幅增加，开工率环比-2%。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工，短期供应端扰动频发。上周国内纸浆港口库存压力有所缓解，下游纸厂开工逐步恢复，短期纸浆期价宽幅震荡为主。