美联储加速货币收紧政策 黄金或高位宽幅震荡

研报正文

【行情综述】

隔夜美元指数探底回升，小幅上涨，继续创本轮上涨以来的新高，伦敦金价格小幅下跌。

【市场信息】

美联储于近日公布5月议息会议的会议记要，所有参加与会决策者都支持加息50个基点，以对抗通胀。

缩表方面，美联储会议纪要指出，所有美联储官员都支持要开始缩表计划。该计划将允许每个月缩减的资金达到一个上限，到8月份，这个数字将达到950亿美元，其中包括600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款。

经济复苏方面，美联储会议纪要指出，许多官员认为，在政策收紧之后，今年晚些时候将会有良好的经济情况。美联储所有与会者都认为美国经济“非常强劲”，劳动力市场“极其紧张”，通胀“非常高”。

美国5月ISM制造业指数56.1，好于预期的54.5，4月为55.4。新订单指数55.1，创下三个月新高，4月为53.5。

生产指数从4月的53.6小幅上升至5月的54.2。物价支付指数82.2，高于预期的80.5，4月为84.6。就业指数49.6，4月为50.9。该指数自2020年11月以来首次出现萎缩。

PMI指数表明，受益于订单和产出加快，美国5月ISM制造业指数好于预期，较4月改善，4月时该数据意外创下2020年9月来的新低。

【策略观点】

美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能加速加息及缩表，则对黄金价格不利。

在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。

中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。