PVC基本面支撑不足 尿素价格下滑幅度较大

研报正文

【PVC】

基本面：6月14日PVC主力09合约收盘8234元/吨（-144），常州市场价8350元/吨（-150），常州主力基差116元/吨（-6）。电石价格乌海市场3700元/吨（0），山东市场4475元/吨（-50）。

供给端：供给端检修损失量环比小幅下降，PVC开工负荷略显回升；连续四周累库，库存同比偏高，淡季现实需求仍疲弱，采购积极性不佳。外盘方面，出口窗口关闭，新增出口订单减弱。

成本端：成本方面，兰炭高位运行，电石震荡偏弱，成本对PVC支撑有限。

观点小结：整体来看，基本面支撑不足，加上宏观气氛转弱，PVC震荡偏弱为主，关注前低支撑。

操作建议：观望，后市关注美联储议息会议和国内地产数据。

【尿素】

基本面：6月14日尿素主力收盘2842元/吨（-4），现货下跌10-30元/吨不等。基本面看，尿素日产维持高位，但工厂和社会库存都处于低位。

需求端：需求方面，新疆地区农业需求放缓，疆内尿素价格下滑幅度较大，华东、东北地区农需适量跟进，后期农业还有局部需求；复合肥夏秋备肥过渡期，预计开工率将有所下滑，适度增加平衡肥或高磷配方肥生产，对尿素需求预计减少。原料价格高位运行，但尿素利润高位，下游利润偏弱，估值风险偏高。

观点小结：整体来看，需求边际减弱，高价下游跟进放缓，但库存低位、高基差等对盘面有支撑，预计尿素期货高位震荡为主，建议暂时谨慎观望，关注需求跟进及出口等相关政策情况。