需求淡季表现突出 螺纹钢高位调整压力渐大

研报正文

基本面：

昨日螺纹钢主力2210合约继续回落，期价向下跌破4600一线，整体波动加剧，打破前期多头排列，现货市场螺纹钢价格继续调整。

供应端：

上周五大钢材品种供应增至1003.55万吨，增量22.99万吨，增幅2.3%，其中建材环比增量5.1万吨，增幅1.2%；前段时间卷螺因疫情管控、库存压力大、企业亏损、例行临检等原因而连续性减量，但近期上海解封、盈利水平环比提升、厂库加快前移等操作，促使企业生产状态步恢复。

短期来看，企业生产积极性虽有提升，但是面临粗钢压减政策的大环境、以及需求持续性偏弱的现实条件，不排除后仍有减产可能，生产动力持续性恢复的可能性不大。

库存方面：

五大品种钢材总库存环比上周明显累库，累增至2183.94万吨，周环比增加23.2万吨，增幅1.07%。分品种看，建材库存增加17.41万吨，增幅1.2%；上周建材库存延续下降，但降幅略有收窄。其中螺线降库区域均集中于华东、华北和西北。

降库原因主要有物流恢复资源流通正常、厂库前移至市场备库，以及区域内供应减量，入库资源下降，但持续出货的情况下，库存环比下降；伴随临时性因素影响程度减弱后，采购情绪会有小幅恢复。但是临近淡季，需求不佳已是事实，不排除库存仍有累增，但增幅或低于预期。

消费方面：

上周五大品种周消费量降幅4.1%；其中建材消费环比降幅10%，从成交量来看，建材成交本周最低12万吨，最高17万吨，均值在15万吨左右，较上周下降3万吨左右；市场交易情绪不佳，需求淡季表现突出，短期内消费仍将表现偏弱。

预计钢价高位调整压力渐大，叠加梅雨季节使得下游需求转弱，短期波动加剧，暂时观望为宜。