现货购销陷入僵局 花生期价重新调整走弱

研报正文

基本面：

昨日花生期价继续回落，持仓基本持平，跟随油脂价格调整走势，期价陷入宽幅调整。本周山东花生产区普遍降雨缓解旱情，河南部分产区也有降雨，加之益海油厂停收，相关油脂价格持续大幅下跌，美联储加息在即，受此影响，期价重新走弱，pk2210合约跌破10200支撑位。

市场分析：

近期产地现货价格稳中偏强，小幅上涨200-300元/吨。受产地调研反馈今年花生种植面积降幅超预期影响，上周花生期价大幅上涨，持仓环比大幅增加，价格重心上移。

现货方面：近期花生现货产销区价格均维持稳定，油厂收购进入尾声，因5月现货价格急涨，下游短期内难以接受，多以消化前期库存为主，现货购销陷入僵局，旧作花生购销已经进入尾声，现货价格涨跌幅度不大，市场聚焦新作面积和单产。

天气影响因素：

（1）花生播种基本结束，据调研反馈各地花生种植面积下降幅度在10-50%，河南南部主产区降幅居前，远超市场前期预期，后期各地面积降幅将会陆续公布。

（2）因5月黄淮产区降水普遍偏少，6月初河南、山东花生产区持续干旱，近期山东、河南局部降雨缓解旱情，但14日中期天气预报显示未来10天河南、山东西部及苏皖北部等气象干旱区降水仍偏少，预计河南旱情还将维持或继续发展，关注麦收后花生播种期天气情况。

利润方面：油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕盘整，花生油价格维持高位，花生原料成本快速上升，油厂综合榨利缩减，但仍然维持正收益。

进口方面：近期进口花生报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比大幅下降趋势不变。

观点小结：

短期看：现货价格重归强势利好期价走势，但大幅上涨后市场需要时间来消化适应，现货价格可能趋稳。

中长期看：因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显减少，供应不足担忧令花生期现货价格重心上移，关注产区干旱天气对花生播种、生长的影响，建议投资者中线轻仓逢低买入。