成材需求压力依然较大 双焦整体承压弱势运行

研报正文

逻辑：

昨日，黑色金属板块集体下跌，焦炭、焦煤跌幅居前。夜盘双焦延续弱势，J2209合约收于3396.0元/吨，JM2209合约收于2670.5元/吨。焦炭现货价格稳中偏强，近日下游钢厂已落实焦价第2轮提涨。日照港口准一级冶金焦出库价格跟随盘面走弱，目前报价3530元/吨。 

昨日国家统计局发布数据。原材料端，5月国内原煤产量36783万吨，同比增长10.3%；1-5月原煤累计产量为181441万吨，同比增长10.40%。5月焦炭产量4176万吨，同比增长5.9%；1-5月焦炭累计产量19801万吨，同比下降0.5%。下游方面，5月国内粗钢产量9661万吨，同比下降3.5%；生铁产量8049万吨，同比增长2.0%；1-5月，国内粗钢产量43502万吨，同比下降8.7%；生铁产量36087万吨，同比下降5.9%。 

从焦炭基本面来看：

焦价两轮提涨基本落地，吨焦盈利略有好转，但亏损状态对焦企开工造成一定影响，独立焦企产能利用率降至80%左右。

需求方面：

近期疫情扰动仍有反复，同时多地面临强降雨天气，成材需求压力依然较大，钢材价格再次回调，下游钢厂亏损幅度加大。不过目前钢厂长流程生产仍保持良好，上周247家钢厂日均铁水产量增加至243.26万吨，焦炭需求相对旺盛。 

观点小结：

综合来看，目前焦炭基本面良好叠加成本支撑，焦企挺价情绪浓厚，不过，近期疫情形势仍有反复，同时多地面临强降雨天气，终端需求恢复仍需一定时间，黑色金属板块整体承压运行，关注下游钢厂生产节奏变化。 操作提示：观望为主。 

风险提示：钢厂高炉开工不减，焦炭需求进一步增加（焦价上行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。