利空压制明显 铁矿石仍有下行空间

研报正文

供给端：受强降雨影响，本周澳洲发中国1083.2万吨，环比减少192.9万吨，大幅下降15.12%；巴西发中国643.9万吨，环比增加83.2万吨。发运总量环比略微下降。 

需求端：据mysteel数据，247家钢厂高炉产能利用率90.14%，环比增加0.24%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨。

库存方面：进口铁矿港口库存为12330.3万吨，环比减少338.47万吨；45港口日均疏港量318.6万吨，环比下降4.8万吨。钢厂进口铁矿石库存总量为10820.8万吨，环比增加101.7万吨。由此表明铁矿依旧持续去库。 

宏观来看：

（1）美国CPI依然居高不下，市场预计加息会愈强。在此种大环境下，市场普遍认为会压低大宗商品价格中枢，短期市场整体继续走强幅度有限。中长期看，也将减弱制造业投资进而减少全球钢材需求。 

（2）工业品价格对需求弹性变化明显，在全国全面复工复产后，成材端消费依旧偏弱，螺纹钢表观消费量环比下降10%，而铁水产量仍处高位，势必会对成材价格进行挤压，进而压低原料端价格。 

（3）前期弱现实强预期的价格运行状态在后市恐又向弱现实转移。盘面上，上周铁矿石横盘整理之后，周五晚间破位下行，今日抛压沉重，主力09合约下跌3.18%，报收867。短期支撑840一线，如破位，预计800整数关口或有支撑。如利空压制明显，不排除后市仍有下行空间。 

（4）鉴于铁矿后市大概率走弱，在股市方面建议暂时规避铁矿石生产企业，如五矿发展，海南矿业等。由于铁矿走弱因素中有受成材需求偏弱影响，对于钢铁板块亦以观望为主，等待环境回暖，再行操作。