需求或基本见顶 双焦盘面承压延续下跌

研报正文

煤焦：盘面承压运行关注下游钢厂生产节奏变化

逻辑：昨日，黑色金属板块延续下跌走势，焦炭、焦煤跌幅居前。夜盘双焦先抑后扬，J2209合约收于3312.0元/吨，JM2209合约收于2602.0元/吨。焦炭现货价格暂稳运行，近日下游钢厂已落实焦价2轮提涨，累涨300元/吨。日照港口准一级冶金焦出库价格跟随盘面走弱，昨日跌至3420元/吨。

焦炭：

基本面：焦价2轮提涨落地后，吨焦盈利略有好转，但尚处于盈亏边缘，焦企开工情况稍有好转，本周独立焦企产能利用率回升至81.4%，周环比回升1.3个百分点。

需求端：目前钢厂长流程生产仍保持良好，本周247家钢厂日均铁水产量微增243.29万吨，基本与上周持平，焦炭刚性需求相对旺盛。

天气影响：不过，近期高温、降雨等天气对市场影响程度增加，成材需求压力依然较大，钢材价格再次回调，下游钢厂亏损幅度加大，市场对于钢厂限产预期增加。

据Mysteel调研，近日唐山地区共新增3座高炉检修，涉及产能0.9万吨/天，停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损50元/吨左右的状态，未来一个月，有2座高炉计划6月底进行例行检修，涉及产能约1.5万吨/天，有2座高炉计划在月底停产准备置换，涉及产能约0.6万吨/天。

对于市场传言政策性限产、联合减产等消息，并无确切相关文件印证，但是现阶段钢厂在成材出货和成本压力方面较大，存在部分钢厂表示在观望和商议是否要在此期间进行例行检修。

观点小结：

综合来看，目前焦炭基本面良好叠加成本支撑，焦企挺价情绪浓厚，不过，终端需求再次进入淡季，成材累库压力增加，焦炭需求或基本见顶，价格承压运行，近期重点关注下游钢厂生产节奏变化。