消费端表现不佳 铜铝市场行情明显承压

研报正文

【摘要】

美联储加息靴子落地，符合市场预期，美联储主席鲍威尔讲话缓解市场对连续大幅加息的担忧，隔夜美指冲高回落，但高通胀持续预期令美指维持高位运行，并且持续高通胀给经济带来的下行压力令市场情绪维持谨慎。铜方面，供应端在逐渐增加，但消费端表现不佳，房地产市场消费仍较弱。铝方面，国内电解铝产能继续释放，铝价跌至2万以下提升下游采购积极性。受仓单重复质押事件影响现货市场库存持续下降，但实际消费并未出现明显回暖迹象，关注后期消费复苏力度以及库存变化情况。

【沪铜、沪铝】

基本面：今日沪铜冲高回落，沪铝小幅震荡收涨。截至6月16日收盘，沪铜主力CU2207合约收报70540元/吨，跌130元/吨，跌幅0.18%。国际铜主力BC2208合约收报62400元/吨，跌200元/吨，跌幅0.32%。沪铝主力AL2207合约收报20005元/吨，涨200元/吨，涨幅1.01%。

行情市场：

（1）当地时间6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。

（2）美联储此次加息如市场预期，芝商所（CME）的“美联储观察工具”显示，周二美国联邦基金利率期货交易市场预计，6月美联储加息75个基点的几率达89%。

（3）本次会后公布的更新后经济展望数据显示，美联储全线上调政策利率预期水平，其中今年的升至3%以上。

（4）美联储下调今明后三年的经济预期增速，今年的降幅最大，并上调了今年的个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE通胀预期，全线上调三年间的失业率预期。

（5）美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示，下一次会议（7月召开）或加息50个基点或75个基点。他表示，持续加息将是适当的，而75个基点的涨幅异常之大，预计这种幅度的加息不会是常态化的操作。美元指数冲高回落。

【现货市场】

铜方面：6月16日，SMM1#电解铜现货对当月合约报于升水260~升水300元/吨，均价280元/吨，较前一日上涨15元/吨。换月后首日，贸易商仍在寻找补货良机，意在压制升水，但持货商挺价，暂时拒绝主动性调价，流出换现货源有限，供需明显表现僵持。但近期沪伦比值上修至7.65附近，进口盈利窗口打开机会增多。

铝方面：6月16日，SMM统计国内电解铝社会库存78.5万吨，较上周四库存下降6.8万吨，较5月末库存下降13.8万吨。仓库事件的影响仍在，部分货源存在仓库转移的情况，且叠加本周铝价降至2万元/吨附近，现货贸易市场成交活跃，下游拿货积极，也带动部分去库。现货市场方面，6月16日，现货市场维持升水，但沪铝价格回升，现货升水有所回落。

华东无锡地区，铝锭报价换为沪铝2207合约，今日现货较07合约平水，市场现货成交约升水10元/吨；市场贸易较前两日有所放缓；中原（巩义）地区，下游终端消费为主，按需采购拿货，现货升水回落但仍居高位。