成本端多有支撑 甲醇底部有所震荡企稳

研报正文

基本面：周初国内甲醇市场表现欠佳，期货继续下跌利空各地重心走弱，产区新价大幅回落，部分企业再次流拍，关注今日山西拍卖及鲁北招标情况，预计短期各地延续下跌趋势，近期煤炭期货大幅回落，现货虽有跟跌，不过整体跌幅有限。

基差：6月20日，江苏甲醇现货价为2645元/吨，基差-27，现货贴水期货。

库存：截至2022年6月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为78.75万吨，较上周增3.17万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46.5万吨附近，较上周降1万吨。

盘面：20日线偏下，价格在均线下方。

主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空

预期：短期来看，在宏观压力持续下，甲醇供需基本面逻辑演绎或逐步回归，预计短期市场偏弱延续，下方由于煤炭价格仍然坚挺，成本端多有支撑，隔夜外盘能源有所企稳，甲醇或跟随震荡运行。短线2650-2750区间操作，长线观望。

近期多空分析

利多：

1.目前煤炭实行双轨制，化工煤价格维持高位坚挺对甲醇成本支撑尚存；

2.天津新建MTO投产、近期延能化原料外采等对西北局部存支撑；

3.近期国内运费略有上移，对到货成本或有支撑；

4.产区新单对接尚可，叠加成本支撑，预计短期表现坚挺。

利空：

1.5-6月甲醇进口仍相对充裕，叠加港口卸货通畅，预计后续累库预期明显，关注局部罐容灵活性调整节奏；

2.宁波项目维持降负状态，南京一期5月17日停车检修，关注重启节点；此外，近期宁夏烯烃计划外销原料，需关注；

3.步入6-7月份，南方雨水增多，叠加地产、出口偏弱等，或对局部甲醛、板厂类需求形成利空。

行情驱动：成本端带来的支撑。

风险点：疫情大规模扩散。