基本面暂无明显反弹驱动 热卷大概率弱势运行

研报正文

基本面：供应方面华北、西南地区钢厂检修有所增加，产量再次下跌低于同期水平，高炉利润收缩，预计本周难有增量。需求方面尽管下游基建、制造业回升，汽车销量数据好转，但短期需求消费尚不及同期。

基差：热卷现货折算价4270，基差50，现货略升水期货。

库存：全国33个主要城市库存269.72万吨，环比增加2.5%，同比增加0.3%。

盘面：价格在20日线下方,20日线向下。

主力持仓：热卷主力持仓空增。 

预期：本轮黑色系回调幅度超预期，终端需求弱势负反馈传递至上游，成本支撑大幅下移，热卷前期低点跌破后向下寻找支撑，暂不宜低位抄底，今日观望为主，观察价格能否逐渐企稳。

利多： 国内疫情情况有较大缓解，下游制造业及基建数据回升，汽车购置税优惠落地。

利空： 上游焦、矿等原材料价格跌幅较大，成本支撑下行 近期热卷下游成交消费数据转弱不及同期。 

本周交易逻辑： 黑色系出现恐慌大跌，热卷供需基本面暂无明显反弹驱动，价格大跌后弱势运行概率较大，等待企稳不宜盲目抄底。 

风险点：

（1）下游行业未能持续好转，各地疫情再次反复影响下游复工。（下行风险）

（2）需求超预期向好，国际大宗商品上涨铁矿等原材料价格再次炒作上行（上行风险）