需求前景不确定预期利空 油价承压高位回落

研报正文

【原油】

基本面：

上周国际油价震荡下行。有两方面进展对油价产生了较重要影响。地缘方面，欧佩克考虑放开增产。欧佩克节制增产是推升油价高位的重要原因之一。拜登从去年持续施压沙特加速增产未果，高通胀驱使拜登做出更多外交妥协让步后，沙特态度已开始发生变化。欧佩克可能考虑8月本轮减产协议到期后，可能放弃2016年以来产量配额政策，转为自由增产。

行情回顾：

（1）上周国际原油期货价格呈高位回落走势，美布两油均价较前周环比小幅上涨。周内，投资者对需求前景不确定的预期成为导致油价承压高位回落的主要原因。首先，美国高通胀引发投资者对高油价影响需求前景的担忧。

（2）美联储加息幅度或高于预期也令油价承压，美联储加息75个基点导致美元大幅走高，使得以美元计价的石油对其他货币的持有者来说更加昂贵，从而抑制了需求预期。

（3）IEA月报显示，油价上涨以及经济前景黯淡将拖累石油需求增速。

（4）中国疫情反复依旧令市场担忧。其五，美国将第四次销售4500万桶战略石油储备，同时EIA原油库存意外增加也加重了油价的下行压力。但另一方面，部分利好因素对当前油价仍有支撑作用。

（5）供应面上，尽管OPEC+超计划提高了产量目标，但目前每天的实际产量比目标少了至少260万桶。此外，由于不可抗力因素导致利比亚原油产量大幅减少，这使得能源供应在短期内更为紧缺。

行业要闻：

（1）日本经济产业省宣布，日本将释放约480万桶国家储备原油。据日本时事通讯社报道，为配合由国际能源署牵头的发达国家释放储备原油行动，日本将拍卖约480万桶国家储备原油，以平抑飙升的国际油价。据日本广播协会电视台报道，日本将从北九州市白岛国家石油储备基地、长崎县新上五岛町上五岛国家石油储备基地、鹿儿岛市ENEOS喜入基地释放这批原油。

（2）石油输出国组织(OPEC)及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC联盟同意继续坚持每月小幅增产43.2万桶/日的计划，顶住了要求其加大增产力度的压力，还宣布不再将国际能源署(IEA)作为数据来源，这一迹象表明，该联盟与西方的对峙正在加剧。

（3）巴国油和Equinor已开始生产Roncador提高石油采收率(IOR)项目的头两口井。Roncador油田位于巴西海岸的Campos盆地，自1999年开始投产，是该国第五大产油资产。巴国油是该项目的运营商，拥有该油田75%的股权；Equinor拥有25%的股份。

（4）根据美国能源情报署(EIA)的月度报告，2023年美国原油日产量料增加94万桶，至1295万桶。到2022年，美国石油总消费量将增加80万桶/天，至2058万桶/天。